神舟电脑IPO或造就PC业首富 经销商称刺激有限

  神舟电脑IPO吴海军或成最大受益人,经销商称刺激销量作用有限

  吴海军持有神舟电脑82.81%股权,如果上市成功,其账面财富将达到94亿元,超过联想控股董事长柳传志,成为中国PC业首富

  现在的PC业,完全进入规模化竞争时代,谁有规模,谁就有优势。惠普、联想、戴尔、宏等巨头年销量都在数千万台。其中,中国市场一哥联想电脑2011年在国内市场的销量就超过2600万台,而神舟电脑去年的销量只有170万台,只有联想销量的6.4%。在规模化经济时代,没有规模,只能等死。———计世资讯副总经理郭海涛

  神舟电脑IPO申报材料存在“美化报表”的嫌疑却成功过会,引发市场一片哗然。市场主流观点认为,PC业已经成为明日黄花,缺乏规模优势的PC厂商生存空间越来越小,神舟电脑IPO募集资金的用途是建设笔记本电脑研发生产基地,违背市场发展趋势,前景难料。

  记者走访广州电脑卖场多家神舟电脑经销商,经销商称尽管目前神舟电脑的销售情况在国产(内地)品牌中仅次于联想,但联想、宏、戴尔、惠普、华硕等巨头PC价格不断下行,不断压缩神舟电脑的生存空间,即使神舟电脑成功上市,也很难改变这一格局。业内人士断言:神舟电脑如果上市,最大的受益人就是神舟电脑董事长吴海军!

  IHS iSuppli预测,2012年联想在中国PC市场占有率将达36%,出货量将达到2990万台。其次是宏11%、戴尔8%、惠普6%、华硕份额约6%。接下来的三个品牌都是国内品牌:同方、海尔与神舟。神舟电脑在行业中处于第二集团。 南都制图:刘寅杉


吴海军或将成为中国PC业首富。

  高市盈率或成就吴海军财富梦

  神舟电脑IPO已经成功过会,从神舟电脑IPO申报材料来看,除了拟发行8200万股,发行后总股本8.2亿股,募集资金将用于总投资14.99亿元的昆山笔记本电脑研发生产基地建设项目和与主营业务相关的营运资金项目。

  尽管到目前为止,神舟电脑还没有公布IPO的时间,也没有披露募集资金量,发行价格、发行市盈率也都是未知数。但是,申报材料显示,神舟电脑昆山笔记本电脑研发生产基地的总投资为14 .99亿元,其中的12.63亿元资金来源就是IPO募集资金。加上“与主营业务相关的营运资金项目”,神舟电脑此次IPO募集资金量起码在13亿以上,市场人士普遍预计募集资金量将达15亿元甚至更多。

  以13亿的募集资金计算,发行8200万股,那么发行价将在15.85元左右;如果以15亿募集资金计算,则发行价在18.30元左右。如果发行价为15 .85元,按照神舟电脑2011年2.97亿净利润计算,发行后82000万股本,每股摊薄0.36元净利润(神舟电脑IPO材料中,这一数据为0.41元,具体算法未知),其发行市盈率为44倍;如果按照18.30元发行价计算,则发行市盈率高达50倍。即使按照神舟电脑申报材料中每股摊薄0.41元净利润计算,发行价15.85元和18.30元分别对应的发行市盈率分别为38倍和44倍。

  A股创业板电子信息业现在的平均市盈率为34倍左右,在香港上市的联想集团的市盈率为17倍左右,惠普市盈率为7.2倍,戴尔市盈率为6.7倍,苹果市盈率为14倍。因此,神舟电脑预期中的高发行市盈率,让广大股民十分失望。

  有媒体帮吴海军算了一笔账,按2011年神舟电脑每股收益为0.41元计算,如果以34倍市盈率发行,以此简单计算神舟电脑的发行股价约为每股13.9元。由于吴海军持有神舟电脑82.81%的股权,这意味着如果神舟电脑上市成功,其账面财富将达到94亿元。这一账面财富,将超过联想控股董事长柳传志和联想集团董事长杨元庆,真正成为中国PC业的首富。

  “神舟电脑以高市盈率上市,很难摆脱圈钱嫌疑。神舟电脑IPO,最大的受益人就是吴海军,对于神舟电脑PC销量和品牌提升,并不能起到太大的帮助。”一位不愿具名的某国产PC厂商高管直言不讳地指出。

  经销商称销售形势难言乐观

  吴海军被喻为PC业的“价格屠夫”,神舟电脑最大的卖点就是性价比高,这也是神舟电脑能吸引不少经销商和消费者的原因所在。记者近日在广州多家电脑卖场对神舟电脑经销商做了一番调查,发现神舟电脑的销售状况在国产PC中还算不错,但面对竞争对手不断降价的冲击,神舟电脑的经销商也感到压力巨大。“神舟电脑如果上市了,那么我们在推销产品的时候底气会更硬一点。但神舟电脑即使上市,也不会对销量提升产生多大作用。七喜电脑不是早就上市了吗?你看看他们现在的情况怎样?”广州百脑汇一家神舟电脑经销商的销售人员告诉南都记者。

  记者从百脑汇卖场一家神舟电脑经销商处了解到,目前在广州市场,神舟电脑专卖店有七八家,仅百脑汇就有三家专卖店,经销商的数量则更多。神舟电脑的申报材料显示,在全国范围内,神舟电脑的经销商数量超过3900家。

  “现在一般一个店面一个月可以卖出120台左右,波动不会太大。相比去年,这一数据有所下降。没办法,现在整个市场大环境不景气,市场很饱和,加上受平板电脑冲击,销售情况确实不是太好。神舟是个国产品牌,一个月能有这样的销量也不简单了。”百脑汇中的一家神舟电脑经销商销售人员对记者透露。

  另一家神舟电脑经销商的销售人员则表示,尽管神舟电脑以性价比高著称,但是,现在联想、戴尔、宏等厂商在低端市场将价格压得很低,神舟电脑的价格优势越来越小。“特别是宏,近期以来价格越降越低,成了神舟的死对头。”

  对于神舟电脑成功过会,经销商们的态度并不是很积极。多位神舟电脑的销售人员都表示,现在PC业利润微薄,神舟电脑即使上市募集到大笔资金,也不可能进一步大幅压缩成本,因此,上不上市,都不会对市场销售带来太大的影响。

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  恒生、实达、TC L……这些年消失的国产PC品牌

  过去十多年,中国PC市场一度涌现了众多PC品牌,但现在市场上的国产PC品牌已经屈指可数。计世资讯副总经理郭海涛在接受南都记者采访时曾指出,现在的PC业,完全进入规模化竞争时代,谁有规模,谁就有优势。惠普、联想、戴尔、宏等巨头年销量都在数千万台。其中,中国市场一哥联想电脑2011年在国内市场的销量就超过2600万台,而神舟电脑去年的销量只有1 7 0万台,只有联想销量的6.4%。在规模化经济时代,没有规模,只能等死。神舟电脑这些年没有从市场上消失,已经称得上是奇迹了。

  简单梳理中国PC业这十多年的历史可以发现,随着规模化竞争的加剧,已经有近十个国产PC品牌在市场上消失,或者已经在市场上难觅芳踪了。

  最早消失的PC品牌,应该是恒生电脑。恒生电脑在1993年犹如一匹黑马在市场上脱颖而出,接连获得过许多辉煌成绩。第一个民营电脑品牌通过“ISO 9002”国际认证;第一个打出免费保修5年的承诺;第一个在北京的商场销售中取得单个商场日销售200台的突破,并在2000年登上了“中国市场十大名牌电脑”的宝座。然而,2004年一则“董事长携款潜逃”的消息使恒生电脑的神话彻底破灭,一个曾经风光无限的品牌就此告别市场。

  实达电脑的退出,也显得十分悲壮。1997年实达从外设领域介入到PC市场,从无到有,直至成为国内知名PC品牌,但从赢利到小亏,再到大亏,实达PC逐渐陷入两难境地。2005年底,实达电脑彻底退出PC市场。

  此外,海信、厦华、TCL等家电厂商曾先后进入PC市场,又纷纷被迫退出。其中最让人唏嘘的是T CL电脑。TCL电脑借助奔四发布之机,迅速崛起。TCL电脑负责人杨伟强一度被称为“奔4”少帅,其势头直逼杨元庆。但TCL电脑此后因持续亏损,到2007年底退出市场。

  还有诸多的区域品牌电脑,如德声电脑、青矜电脑、柏安电脑、宇盟电脑、超群电脑、王子电脑、方佳电脑等等,曾经也活得比较滋润,但在市场竞争的大潮前纷纷关门大吉。

  长期处于国内市场第二位的方正电脑,也已经被宏变相收购,清华同方、清华紫光、长城、七喜、新蓝电脑等国产品牌,尽管还能在市场上找到,但其市场份额几乎可以忽略不计。大者通吃的局面,使得这些中小品牌的生存空间越来越小,还在残喘的大多数国产品牌最终的命运就是消失。

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